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咱们需要一个什么样的东方红?

  近期市场调解,东方红的回撤有点大。在天天基金的基金吧里,我每天都被人骂(我的文章同步发在东方红工业进级基金吧)。上周涨了多少天没人骂,这两天下跌又开始骂了。骂我的人,主要是听了我说的“东方红非卖品”不卖,把利润搞没了(有的甚至还亏损了)。还有一部分友人,对我去年推东方红比较认可,但对今年仍推荐东方红表示不理解。

  骂我的人也好,质疑我的人也好,百分百是只看了我的几段文字(甚至可能就看了个标题)。对东方红是一个什么样的基金、为什么要长期持有东方红、东方红的投资逻辑等并没有搞清楚。他们大多是冲着东方红的名气来的,预期较高。再加上手续费较贵(无任何折扣),事迹不迭预期就很轻易发生失落感。

  东方红表现很烂吗?咱们选两只代表性的基金:东方红沪港深(002803)跟东方红产业升级(000619)来分析一下。

  先说一下东方红沪港深。

  东方红沪港深成破于2016年7月12日。根据上图的数据,成破两年来东方红沪港深的收益是68.1%,同期沪深300涨幅是6.7%,基本上是把沪深300秒成了渣。评估风控的两项指标:稳固率是14.61%,最大回撤是13.46%。最大回撤是产生于近期的这波下跌,同期沪深300指数下跌幅度是23.4%。评估危险收益指标的夏普比率是1.89。

  上面多少项指标,无论从哪个方面来评价,根本都挑不出什么弊端。甚至说“无可挑剔”都不为过。

  上面两幅图分别是东方红产业升级成立以来和近一年的走势图,数据上面都有。近期这波下跌中,回撤的幅度是14.11%,略高于东方红沪港深。收益也好,回撤也好,比绝大局部人炒股应当要强很多。

  部分友人对东方红不满是因为对近半年的业绩不是很满意。

  上图是这两个基金近半年的走势。大家可能看到,净值曲线(红色)跟同类基金(土黄色)走势的曲线围绕在一起。客观的说,诚然大幅跑赢了指数,但并未大幅跑赢同类基金(混淆型基金)。像东方红产业升级,近三个月和近六个月的业绩辨别是-3.65%和-6.85%,在全部混杂型基金里排位大略是40%-60%左右,大略是处于中等水平。

  近六个月市场以调剂和下跌为主。目前二季度报数据还没出来,按照东方红以往的作风,基本是终年保持较高的仓位运行(连2015年股灾时都不卖股票)。这样的风格在这种市场行情下并不多大优势。这个回撤幅度,基础上靠择股硬扛下来的,应该说是很不容易了。像这种择股型基金,在这种下跌市中将回撤操纵在中等程度就算是合格了。由于股票仓位较高,在市场由弱转强时,反弹会比拟锐利,净值恢复较快。

  我推举东方红并不完全因为是去年的业绩好。一是它的投资逻辑比较明白:长期持有存在护城河的公司的股票。如果是采取长期持有策略的话,这样的基金是非常合适的。二是基金公司比较负责,器重保护持有人的利益。只有这两点没有变革,投资东方红的逻辑就不会变。

  作为持有人,咱们须要一个什么样的东方红,这点要想清楚。任何公募基金都是相对收益,而不是绝对收益。市场行情在始终变更,任何一个基金都无奈保障在任意时光段都坚持当先。东方红并非“走下神坛”,因为他素来就不是神;东方红也有可能会低迷,因为他素来就不是“东方不败”。

  投资最需要的就是时间和耐心。



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